De strijd om Warner Bros. is weer geopend

Luca Fontana

18/2/2026

Vertaling: machinaal vertaald

De Netflix-deal staat - voorlopig. Maar Paramount voert de druk weer op, biedt meer geld en dwingt Warner om nog eens naar zijn rivaal te kijken. De biedingsstrijd om de toekomst van Hollywood gaat door en de prijs stijgt.

Wie slikt wie - en hoe hoog gaat de prijs? In de biedingsstrijd om Warner Bros. Discovery heeft de raad van bestuur het laatste bod van Paramount afgewezen, maar zijn rivaal wel een laatste deadline gegeven. Dit melden onder andere Bloomberg, Deadline en Reuters.

Dit is nieuw. En explosief.

Wat is er gebeurd?

In januari leek de zaak geregeld. Netflix en Warner Bros. Discovery waren het eens geworden over een historische deal: Netflix wilde 27,75 dollar per aandeel Warner betalen, alles in contanten. Netflix zou in ruil daarvoor de studio- en streamingactiviteiten van Warner Bros. krijgen, inclusief HBO en de bijbehorende platforms. De traditionele, lineaire tv-activiteiten met zenders als CNN of Eurosport zouden daarentegen worden afgesplitst.

Het totale volume van de deal: ongeveer 82,7 miljard dollar. Het totale volume «» verwijst niet alleen naar de pure aankoopprijs, maar naar alles wat daarbij komt kijken - inclusief de overgenomen schuld. Kortom: dit is het bedrag dat Netflix uiteindelijk op tafel moet leggen.

En dat is enorm. In de toekomst heeft het concern aanzienlijk minder financiële ruimte voor fouten. Daarom hebben velen het over Netflix' «All-in».

Parallel hieraan probeerde Paramount de deal te torpederen. Eerst met een vijandig bod van 108,4 miljard in de sale op het hele bedrijf. Daarna met verschillende verbeterde biedingen in de sale. Acht in totaal - allemaal afgewezen door de raad van bestuur van Warner.

Toen dat nog niet genoeg was, stapte Paramount naar de rechter en eiste de details van het Netflix-contract te zien. De beschuldiging: Warner had nooit overtuigend uitgelegd waarom Netflix objectief gezien de betere optie was.

Wat is er veranderd?

Nu presenteert Paramount het negende bod in de sale: 30 dollar per aandeel in contanten - informeel wordt er zelfs gesproken over 31 dollar. Met andere woorden, meer geld per aandeel dan Netflix op dit moment biedt. Daarnaast is er een zogenaamde «ticking fee». Dit is in feite een vertragingspremie: als de deal wordt uitgesteld tot na 31 december 2026, zou Paramount 0,25 dollar per aandeel en per kwartaal extra betalen. Geëxtrapoleerd komt dit neer op ongeveer 650 miljoen dollar per kwartaal.

En nog belangrijker, Paramount zou de annuleringsvergoeding van 2,8 miljard dollar op zich nemen die Warner Bros. Discovery aan Netflix zou moeten betalen als de deal met de streaminggigant niet doorgaat. Officieel heeft Warner dit aanbod in de sale afgewezen. Tegelijkertijd heeft de Raad van Bestuur echter een periode van zeven dagen gegund aan Paramount om zijn «beste en laatste» bod in de sale te doen. Een duidelijk signaal: de deur is niet helemaal dicht.

Dit is het echte news.

De Netflix-deal blijft volgens de raad van bestuur de voorkeursoptie. Maar nu Warner Paramount nog een laatste ronde geeft, verschuift de aandacht van de vraag of de deal wordt afgeblazen naar de vraag hoe hoog de prijs zal stijgen. Netflix heeft namelijk het contractuele recht om een beter bod te doen in de sale onder dezelfde voorwaarden. Maar de streaminggigant staat nu onder druk om te handelen.

Waarom luistert Warner Bros. opeens?

Omdat het zich juridisch en tegenover zijn aandeelhouders niet kan veroorloven om niet een hoger bod te overwegen - zelfs als het uiteindelijk bij Netflix wil blijven. Toen Paramount in december een vijandig bod deed van 108,4 miljard dollar, kon Warner Bros. de sale nog afdoen als riskant en inferieur. De deal met Netflix was rond, de raad van bestuur leek vastbesloten en de fronten waren duidelijk.

Vandaag is de situatie complexer.

• Eerst: Paramount biedt nu meer geld per aandeel - 30 in plaats van 27,75 dollar. Misschien zelfs 31 dollar. En ook volledig in contanten. Er is ook een premie voor te late betaling («Ticking Fee») en een bereidheid om de beëindigingsvergoeding van 2,8 miljard dollar te betalen. Dit is gewoon aantrekkelijker voor aandeelhouders.
• Tweede punt: Activistische beleggers oefenen druk uit. Zij herinneren de Raad van Bestuur aan zijn plicht om het beste economische bod serieus te overwegen in de sale. Wie simpelweg een hoger bod in de sale van tafel veegt, begeeft zich juridisch gezien op glad ijs.
• Derde punt: De Netflix-deal is getekend, maar nog niet afgerond. Allereerst moeten antitrustautoriteiten in alle belangrijke markten hun goedkeuring geven, net als aandeelhouders. Dit kan nog een tot twee jaar duren. En hoe langer het proces zich voortsleept, hoe minder alternatief het lijkt.

En tot slot: de toon is veranderd. Wat vroeger een vijandige aanval was die de Raad van Bestuur meteen in het defensief joeg, komt nu over als een financieel berekend totaalpakket. Luisteren betekent immers niet instemmen.

En waarom is deze strijd om Warner Bros. zo explosief?

Omdat het niet alleen om één studio gaat. Het gaat over de machtsbalans in het streamingtijdperk - en over politieke explosiviteit.

Een fusie tussen Warner Bros. Discovery en Netflix zou de markt radicaal verkleinen. Netflix originals, HBO, Warner Bros, het DC universum, «Harry Potter» - allemaal onder één dak. De nu al grootste streamingdienst ter wereld zou de onbetwiste supermacht op het gebied van content worden. Dit zou een nachtmerrie zijn voor toezichthouders: er zou nog minder concurrentie zijn, meer prijsmacht en een nog grotere afhankelijkheid van één enkel platform.

Een fusie met Paramount zou op het eerste gezicht minder lijken op technologische dominantie en meer op twee klassieke studio's die zich verenigen onder een nieuw dak. Meer «Oud Hollywood» zomaar. Maar hier begint de politieke controverse.

Warner is ook eigenaar van CNN - een van de laatste grote Amerikaanse nieuwszenders die zich openlijk kritisch opstelt tegenover Donald Trump. Paramount wordt op zijn beurt gesteund door de familie Ellison, en Larry Ellison wordt beschouwd als een naaste vertrouweling van Trump. Mocht Paramount winnen, dan zou CNN indirect deel gaan uitmaken van een machtsstructuur die duidelijk politiek gepositioneerd is. Dit scenario zorgt al lange tijd voor nervositeit in Washington.

Wat lijkt op een klassieke biedingsstrijd is eigenlijk een machtsstrijd met een mediapolitieke dimensie. Want wie Warner krijgt, krijgt niet alleen blockbusters en abo's, maar ook invloed.

Mijn indruk

Paramount heeft de rollen handig omgedraaid. In plaats van genoegen te nemen met annuleringen, voeren ze de druk stap voor stap op - zowel financieel als strategisch. Maar de studio heeft niet veel tijd meer: de aandeelhouders van Warner stemmen op 20 maart over de deal. Dat is nog een reden waarom de huidige sale niet alleen hoger is, maar ook precies de zwakke punten van de Netflix-deal aanpakt: risico, wachttijd en onzekerheid.

Het valt nog te bezien of Warner uiteindelijk echt van gedachten verandert. Maar alleen al de bereidheid om te praten laat zien dat de Netflix-deal niet zo in steen gebeiteld is als ons werd voorgehouden. De oorlog om de toekomst van Hollywood is weer open - en het zou nog duurder kunnen worden.

Luca Fontana

Senior Editor

Luca.Fontana@digitecgalaxus.ch

Ik schrijf over technologie alsof het cinema is – en over films alsof ze echt zijn. Tussen bits en blockbusters zoek ik naar de verhalen die gevoelens oproepen, niet alleen klikken. En ja – soms luister ik naar filmmuziek harder dan goed voor me is.

---

Nieuws en trends

Van de nieuwe iPhone tot de wederopstanding van de mode uit de jaren 80. De redactie categoriseert.

Alles tonen

Deze artikelen kunnen je ook interesseren